Een van de verklaringen voor structurele werkloosheid is dat op sommige markten de lonen boven het evenwichtsloon worden gesteld dat vraag en aanbod van arbeid in evenwicht zou brengen. Hoewel het waar is dat vakbonden, evenals minimumloonwetten en andere voorschriften, bijdragen aan dit fenomeen, is het ook het geval dat lonen opzettelijk boven hun evenwichtsniveau kunnen worden vastgesteld om de productiviteit van werknemers te verhogen.
Deze theorie wordt de efficiëntie-loon theorie, en er zijn een aantal redenen waarom bedrijven het winstgevend kunnen vinden om zich op deze manier te gedragen.
In de meeste gevallen komen werknemers niet tot een nieuwe baan omdat ze alles weten wat ze moeten weten over het specifieke werk, hoe effectief te werken binnen de organisatie, enzovoort. Daarom besteden bedrijven behoorlijk wat tijd en geld om nieuwe werknemers op de hoogte te brengen, zodat ze volledig productief kunnen zijn in hun werk. Bovendien geven bedrijven veel geld uit aan het werven en aannemen van nieuwe werknemers. Lager personeelsverloop leidt tot lagere kosten voor werving, aanwerving en training, dus het kan de moeite waard zijn voor bedrijven om prikkels te bieden die het omzetverlies verminderen.
Betalen van werknemers meer dan het evenwichtsloon voor hun arbeidsmarkt betekent dat het moeilijker is voor werknemers om een gelijk loon te vinden als ze ervoor kiezen hun huidige baan te verlaten. Dit, gekoppeld aan het feit dat het ook minder aantrekkelijk is om de beroepsbevolking te verlaten of van bedrijfstak te veranderen wanneer de lonen hoger zijn, betekent dat hoger dan evenwicht (of alternatieve) lonen werknemers een stimulans geven om bij het bedrijf te blijven dat hen goed financieel behandelt.
Hoger dan evenwichtslonen kunnen ook leiden tot een verhoogde kwaliteit van de werknemers die een bedrijf kiest om in te huren. Verbeterde werknemerskwaliteit komt via twee trajecten: ten eerste verhogen hogere lonen de algehele kwaliteit en het bekwaamheidsniveau van de pool van sollicitanten voor de baan en helpen om de meest getalenteerde werknemers weg te winnen van concurrenten. (Hogere lonen verhogen de kwaliteit in de veronderstelling dat werknemers van betere kwaliteit betere externe kansen hebben die ze in plaats daarvan kiezen.)
Ten tweede kunnen beter betaalde werknemers beter voor zichzelf zorgen op het gebied van voeding, slaap, stress, enzovoort. De voordelen van een betere levenskwaliteit worden vaak gedeeld met werkgevers, omdat gezondere werknemers meestal productiever zijn dan ongezonde werknemers. (Gelukkig wordt de gezondheid van werknemers steeds minder relevant voor bedrijven in ontwikkelde landen.)
Het laatste deel van de theorie van de efficiëntie-lonen is dat werknemers meer moeite doen (en dus productiever zijn) wanneer ze een hoger loon ontvangen. Nogmaals, dit effect wordt op twee verschillende manieren gerealiseerd: ten eerste, als een werknemer een ongewoon goede deal heeft met haar huidige werkgever, dan is het nadeel van ontslagen groter dan het zou zijn als de werknemer gewoon zou kunnen inpakken en een ruwweg equivalent kan krijgen ergens anders werken.
Als het nadeel van ontslag ernstiger is, zal een rationele werker harder werken om ervoor te zorgen dat ze niet ontslagen wordt. Ten tweede zijn er psychologische redenen waarom een hoger loon inspanningen kan veroorzaken, omdat mensen de neiging hebben om hard te werken voor mensen en organisaties die hun waarde erkennen en in natura reageren.