Op 16 november 1532 werd Atahualpa, heer van het Inca-rijk, aangevallen en gevangen genomen door Spaanse veroveraars onder Francisco Pizarro. Nadat hij was gevangengenomen, dwongen de Spanjaarden hem om een verbijsterend losgeld te betalen voor een hoeveelheid goud en zilver. Hoewel Atahualpa het losgeld produceerde, voerden de Spanjaarden hem toch uit.
Atahualpa was de regerende Inca (een woord dat qua betekenis vergelijkbaar is met koning of keizer) van het Inca-rijk, dat zich uitstrekte van het huidige Colombia tot delen van Chili. De vader van Atahualpa, Huayna Capac, was ergens rond 1527 gestorven: zijn erfgenaam stierf rond dezelfde tijd, waardoor het rijk in chaos terechtkwam. Twee van de vele zonen van Huayna Capac begonnen over het rijk te vechten: Atahualpa had de steun van Quito en het noordelijke deel van het rijk en Huáscar had de steun van Cuzco en het zuidelijke deel van het rijk. Wat nog belangrijker is, Atahualpa had de trouw van drie grote generaals: Chulcuchima, Rumiñahui en Quisquis. Begin 1532 werd Huáscar verslagen en gevangen genomen en Atahualpa was heer van de Andes.
Francisco Pizarro was een doorgewinterde soldaat en veroveraar die een grote rol had gespeeld bij de verovering en verkenning van Panama. Hij was al een rijke man in de Nieuwe Wereld, maar hij geloofde dat er ergens in Zuid-Amerika een rijk inheems koninkrijk stond te wachten om geplunderd te worden. Hij organiseerde drie expedities langs de Pacifische kust van Zuid-Amerika tussen 1525 en 1530. Tijdens zijn tweede expeditie ontmoette hij vertegenwoordigers van het Inca-rijk. Op de derde reis volgde hij verhalen van grote rijkdom in het binnenland, uiteindelijk op weg naar de stad Cajamarca in november 1532. Hij had ongeveer 160 mannen bij zich, evenals paarden, wapens en vier kleine kanonnen.
Atahualpa was toevallig in Cajamarca, waar hij wachtte op de gevangene Huáscar die hem zou worden gebracht. Hij hoorde geruchten over deze vreemde groep van 160 buitenlanders die het binnenland binnendrongen (plunderingen en plunderingen terwijl ze liepen), maar hij voelde zich zeker veilig, omdat hij omringd was door enkele duizenden ervaren strijders. Toen de Spanjaarden op 15 november 1532 in Cajamarca aankwamen, stemde Atahualpa ermee in om hen de volgende dag te ontmoeten. Ondertussen hadden de Spanjaarden zelf de rijkdommen van het Inca-rijk gezien en met een wanhoop geboren uit hebzucht besloten ze de keizer te veroveren. Dezelfde strategie werkte enkele jaren eerder voor Hernán Cortés in Mexico.
Pizarro had een stadsplein bezet in Cajamarca. Hij plaatste zijn kanonnen op een dak en verborg zijn ruiters en voetsoldaten in gebouwen rond het plein. Atahualpa liet hen wachten op de zestiende en nam de tijd om aan te komen voor het koninklijke publiek. Hij verscheen uiteindelijk in de late namiddag, droeg een nest en werd omringd door vele belangrijke Inca-edellieden. Toen Atahualpa opdook, stuurde Pizarro pater Vicente de Valverde erop uit om hem te ontmoeten. Valverde sprak met de Inca via een tolk en liet hem een brevier zien. Nadat hij erdoorheen was gegaan, gooide Atahualpa minachtend het boek op de grond. Valverde, zogenaamd boos op dit heiligschennis, riep de Spanjaarden op aan te vallen. Onmiddellijk was het plein vol met ruiters en voetgangers, het afslachten van inboorlingen en vechtend op weg naar het koninklijk nest.
De Inca-soldaten en edellieden werden volledig verrast. De Spanjaarden hadden verschillende militaire voordelen die onbekend waren in de Andes. De inboorlingen hadden nog nooit paarden gezien en waren niet voorbereid om weerstand te bieden aan bereden vijanden. Het Spaanse pantser maakte hen bijna onkwetsbaar voor inheemse wapens en stalen zwaarden gemakkelijk gehackt door inheems pantser. Het kanon en musketten, afgeschoten vanaf de daken, regenden donder en dood neer op het plein. De Spanjaarden vochten twee uur lang, waarbij duizenden inboorlingen werden afgeslacht, waaronder veel belangrijke leden van de Inca-adel. Ruiters reden op de vluchtende inboorlingen in de velden rond Cajamarca. Geen Spanjaard werd gedood in de aanval en keizer Atahualpa werd gevangen genomen.
Nadat de gevangene Atahualpa zijn situatie had begrepen, stemde hij in met een losgeld in ruil voor zijn vrijheid. Hij bood aan om een grote kamer een keer met goud en twee keer met zilver te vullen en de Spanjaarden waren het daar snel mee eens. Spoedig werden grote schatten uit het hele rijk gebracht en hebzuchtige Spanjaarden braken ze in stukken zodat de kamer zich langzamer zou vullen. Op 26 juli 1533 werden de Spanjaarden echter bang voor geruchten dat Inca-generaal Rumiñahui in de buurt was en zij voerden Atahualpa uit, vermoedelijk wegens verraad in het aanwakkeren van de opstand tegen de Spanjaarden. Het losgeld van Atahualpa was een groot fortuin: het bedroeg ongeveer 13.000 pond goud en tweemaal zoveel zilver. Helaas was een groot deel van de schat in de vorm van onschatbare kunstwerken die waren omgesmolten.
De Spanjaarden hadden een geluksvakantie toen ze Atahualpa veroverden. Allereerst was hij in Cajamarca, dat relatief dicht bij de kust ligt: als hij in Cuzco of Quito was geweest, zouden de Spanjaarden het moeilijker hebben gehad om daar te komen en de Inca zou het eerst op deze onbeschaamde indringers kunnen hebben toegeslagen. De inwoners van het Inca-rijk geloofden dat hun koninklijke familie semi-goddelijk was en dat ze geen hand ophielden tegen de Spanjaarden terwijl Atahualpa hun gevangene was. De verschillende maanden dat ze Atahualpa hielden, stelden de Spanjaarden in staat versterkingen te sturen en de complexe politiek van het rijk te begrijpen.
Nadat Atahualpa was gedood, kroonde de Spanjaard snel een marionettenkeizer in zijn plaats, waardoor ze hun macht konden behouden. Ze marcheerden ook eerst op Cuzco en vervolgens op Quito, waardoor uiteindelijk het rijk werd veiliggesteld. Tegen de tijd dat een van hun marionettenheersers, Manco Inca (Atahualpa's broer) zich realiseerde dat de Spanjaarden als veroveraars waren gekomen en een opstand begonnen, was het te laat.
Er waren enkele gevolgen voor de Spaanse kant. Nadat de verovering van Peru voltooid was, begonnen enkele Spaanse hervormers - met name Bartolomé de las Casas - verontrustende vragen te stellen over de aanval. Het was tenslotte een niet-uitgelokte aanval op een legitieme vorst en resulteerde in het bloedbad van duizenden onschuldigen. De Spanjaarden rationaliseerden de aanval uiteindelijk op grond van het feit dat Atahualpa jonger was dan zijn broer Huáscar, waardoor hij een overweldiger werd. Er moet echter worden opgemerkt dat de Inca niet noodzakelijkerwijs geloofde dat de oudste broer zijn vader in dergelijke zaken zou moeten opvolgen.
Wat de inboorlingen betreft, was de verovering van Atahualpa de eerste stap in de bijna totale vernietiging van hun huizen en cultuur. Met Atahualpa geneutraliseerd (en Huáscar vermoord op bevel van zijn broer) was er niemand om weerstand te verzamelen tegen de ongewenste indringers. Toen Atahualpa weg was, konden de Spanjaarden traditionele rivaliteit en bitterheid uitspelen om te voorkomen dat de inboorlingen zich tegen hen verenigden.