De beurskrach van 1929

In de jaren 1920 hadden veel mensen het gevoel dat ze een fortuin konden verdienen met de aandelenmarkt. Ze vergaten de volatiliteit van de aandelenmarkt en investeerden hun hele leven. Anderen kochten aandelen op krediet (marge). Toen de aandelenmarkt op Black Tuesday 29 oktober 1929 een duik nam, was het land niet voorbereid. De economische verwoesting veroorzaakt door de beurscrash van 1929 was een sleutelfactor in het begin van de Grote Depressie.

Een tijd van optimisme

Het einde van de Eerste Wereldoorlog in 1919 luidde een nieuw tijdperk in de Verenigde Staten in. Het was een tijdperk van enthousiasme, vertrouwen en optimisme, een tijd waarin uitvindingen zoals het vliegtuig en de radio alles mogelijk leken te maken. Moraal uit de negentiende eeuw werd opzij gezet. Flappers werd het model van de nieuwe vrouw en Verbod hernieuwde het vertrouwen in de productiviteit van de gewone man.

Het is in zulke tijden van optimisme dat mensen hun spaargeld van onder hun matrassen en van banken halen en het investeren. In de jaren 1920 investeerden velen in de aandelenmarkt.

De beursgroei

Hoewel de aandelenmarkt de reputatie heeft een risicovolle investering te zijn, leek deze in de jaren 1920 niet zo. Met de stemming van het land uitbundig leek de aandelenmarkt een onfeilbare investering in de toekomst.

Naarmate meer mensen op de aandelenmarkt belegden, begonnen de aandelenkoersen te stijgen. Dit was voor het eerst merkbaar in 1925. Aandelenkoersen dobberden daarna op en neer gedurende 1925 en 1926, gevolgd door een sterke opwaartse trend in 1927. De sterke bullmarkt (wanneer de koersen op de aandelenmarkt stijgen) verleidde nog meer mensen om te investeren. Tegen 1928 was een boom op de beurs begonnen.

De opkomst van de aandelenmarkt veranderde de manier waarop beleggers de aandelenmarkt zagen. De aandelenmarkt was niet langer alleen voor langetermijninvesteringen. Integendeel, in 1928 was de aandelenmarkt een plek geworden waar gewone mensen echt geloofden dat ze rijk konden worden.

De belangstelling voor de aandelenmarkt bereikte een koortsachtige toonhoogte. Aandelen waren het gesprek van elke stad geworden. Discussies over aandelen waren overal te horen, van feestjes tot kapperszaken. Terwijl kranten verhalen vertelden van gewone mensen, zoals chauffeurs, dienstmeisjes en leraren, die miljoenen van de aandelenmarkt haalden, groeide de ijver om aandelen te kopen exponentieel.

Kopen op marge

Steeds meer mensen wilden aandelen kopen, maar niet iedereen had het geld om dat te doen. Als iemand niet het geld had om de volledige aandelenprijs te betalen, konden ze aandelen kopen 'in de marge'. Aandelen met marge kopen betekent dat de koper een deel van zijn eigen geld zou neerleggen, maar de rest zou hij lenen van een makelaar. In de jaren 1920 hoefde de koper slechts 10 tot 20 procent van zijn eigen geld neer te zetten en leende zo 80 tot 90 procent van de kosten van de voorraad.

Kopen op marge kan zeer riskant zijn. Als de koers van het aandeel lager zou zijn dan het geleende bedrag, zou de makelaar waarschijnlijk een 'margin call' uitbrengen, wat betekent dat de koper contant moet komen om zijn lening onmiddellijk terug te betalen.

In de jaren 1920 kochten veel speculanten (mensen die hoopten veel geld te verdienen op de aandelenmarkt) aandelen met marge. Veel van deze speculanten, die overtuigd waren van wat een eindeloze prijsstijging leek, verzuimden serieus na te denken over het risico dat ze namen.

Tekenen van problemen

Begin 1929 probeerden mensen in de Verenigde Staten zich op de aandelenmarkt te storten. De winst leek zo verzekerd dat zelfs veel bedrijven geld op de aandelenmarkt plaatsten. Nog problematischer, sommige banken plaatsten het geld van klanten zonder hun medeweten op de aandelenmarkt.

Met de aandelenkoersen opwaarts gebonden leek alles geweldig. Toen de grote crash in oktober toesloeg, werden mensen verrast. Er waren echter waarschuwingssignalen geweest.

Op 25 maart 1929 leed de aandelenmarkt aan een mini-crash. Het was een voorspel van wat zou komen. Toen de prijzen begonnen te dalen, raakte de paniek in het hele land toen margestortingen werden uitgegeven. Toen bankier Charles Mitchell aankondigde dat zijn bank zou blijven lenen, stopte zijn geruststelling de paniek. Hoewel Mitchell en anderen in oktober de tactiek van geruststelling opnieuw probeerden, stopte het de grote crash niet.

In het voorjaar van 1929 waren er extra tekenen dat de economie op weg zou zijn naar een serieuze tegenslag. De staalproductie daalde; de woningbouw vertraagde en de autoverkopen liepen terug.

Op dit moment waren er ook een paar gerenommeerde mensen die waarschuwden voor een dreigende, zware crash. Toen de maanden voorbijgingen zonder een, werden degenen die voorzichtigheid aanboden echter gelabeld als pessimisten en genegeerd.

Zomerboom

Zowel de mini-crash als de nee-zeggers waren bijna vergeten toen de markt in de zomer van 1929 vooruitschoot. Van juni tot augustus bereikten de beurskoersen hun hoogste niveau tot nu toe.

Voor velen leek de voortdurende toename van de voorraden onvermijdelijk. Toen econoom Irving Fisher verklaarde: 'Aandelenkoersen hebben bereikt wat lijkt op een permanent hoog plateau', zei hij wat veel speculanten wilden geloven.

Op 3 september 1929 bereikte de beurs zijn hoogtepunt met de Dow Jones Industrial Average op 381.17. Twee dagen later begon de markt te dalen. In het begin was er geen massale daling. Aandelenkoersen fluctueerden in september en oktober tot de enorme daling op Black Thursday.

Zwarte donderdag 24 oktober 1929

Op de ochtend van donderdag 24 oktober 1929 kelderden de aandelenkoersen. Grote aantallen mensen verkochten hun aandelen. Marge-oproepen zijn verstuurd. Mensen in het hele land keken naar de ticker terwijl de cijfers die het uitspuwde hun ondergang spelden.

De ticker was zo overweldigd dat hij snel achterop viel. Een menigte verzamelde zich buiten de New York Stock Exchange op Wall Street, verbijsterd door de economische neergang. Er gingen geruchten rond dat mensen stierven door zelfmoord.

Tot grote opluchting van velen nam de paniek in de middag af. Toen een groep bankiers hun geld bundelde en een groot bedrag terug in de aandelenmarkt investeerde, overtuigde hun bereidheid om hun eigen geld in de aandelenmarkt te investeren anderen ervan te stoppen met verkopen.

De ochtend was schokkend geweest, maar het herstel was geweldig. Aan het einde van de dag kochten veel mensen weer aandelen tegen wat zij dachten dat ze voordelige prijzen waren.

Op "Black Thursday" werden 12,9 miljoen aandelen verkocht, wat het dubbele was van het vorige record. Vier dagen later daalde de aandelenmarkt opnieuw.

Zwarte maandag 28 oktober 1929

Hoewel de markt gesloten was op een opleving op Black Thursday, hadden de lage aantallen tickers die dag veel speculanten geschokt. In de hoop de aandelenmarkt te verlaten voordat ze alles verloren (zoals ze dachten dat ze op donderdagochtend hadden), besloten ze te verkopen. Deze keer, toen de aandelenkoersen kelderden, kwam niemand binnen om het te redden.

Zwarte dinsdag 29 oktober 1929

29 oktober 1929 werd bekend als de slechtste dag in de beursgeschiedenis en werd "Black Tuesday" genoemd. Er waren zoveel orders om te verkopen dat de ticker snel achterbleef. Tegen het einde van de periode was het achtergebleven tot 2 1/2 uur.

Mensen raakten in paniek en konden hun voorraden niet snel genoeg kwijtraken. Omdat iedereen verkocht en bijna niemand kocht, zakten de aandelenkoersen in.

In plaats van dat de bankiers investeerders verzamelden door meer aandelen te kopen, circuleerden geruchten dat ze verkochten. Paniek raakte het land. Meer dan 16,4 miljoen aandelen werden verkocht, een nieuw record.

De daling gaat verder

Niet zeker hoe de paniek te bestrijden, werd besloten om de aandelenmarkt op vrijdag 1 november voor een paar dagen te sluiten. Toen het op maandag 4 november voor beperkte uren werd heropend, daalde de voorraad opnieuw.

De inzinking duurde voort tot 23 november 1929, toen de prijzen zich leken te stabiliseren. Dit was echter niet het einde. In de komende twee jaar bleef de aandelenmarkt dalen. Het bereikte zijn dieptepunt op 8 juli 1932, toen de Dow Jones Industrial Average sloot op 41.22.

Nasleep

Het is een understatement om te zeggen dat de beurskrach van 1929 de economie heeft verwoest. Hoewel meldingen van massale zelfmoorden in de nasleep van de crash waarschijnlijk overdreven waren, verloren veel mensen hun volledige spaargeld. Tal van bedrijven werden geruïneerd. Geloof in banken werd vernietigd.

De beurskrach van 1929 vond plaats aan het begin van de Grote Depressie. Of het een symptoom was van de naderende depressie of een directe oorzaak ervan wordt nog steeds fel besproken.

Historici, economen en anderen blijven de beurskrach van 1929 bestuderen in de hoop het geheim te ontdekken van wat de boom is begonnen en wat tot paniek heeft geleid. Tot op heden is er weinig overeenstemming over de oorzaken. In de jaren na de crash hebben voorschriften met betrekking tot het kopen van aandelen op marge en de rollen van banken bescherming toegevoegd in de hoop dat er nooit meer een ernstige crash zou kunnen gebeuren.