Wat is het Federal Reserve-systeem?

Wanneer landen valuta uitgeven, met name fiat-valuta die niet specifiek wordt ondersteund door een grondstof, is het noodzakelijk om een ​​centrale bank te hebben wiens taak het is de levering, distributie en transacties van valuta te controleren en te reguleren..

In de Verenigde Staten wordt de centrale bank de Federal Reserve genoemd. De Federal Reserve bestaat momenteel uit de Federal Reserve Board in Washington, DC, en twaalf regionale Federal Reserve-banken in Atlanta, Boston, Chicago, Cleveland, Dallas, Kansas City, Minneapolis, New York, Philadelphia, Richmond, San Francisco en St Louis.

De geschiedenis van de Federal Reserve, opgericht in 1913, vertegenwoordigt de voortdurende inspanningen van de federale overheid om de doelstellingen van elk centraal banksysteem te bereiken - zorgen voor een veilig Amerikaans financieel systeem door een stabiele valuta te handhaven, ondersteund door de voordelen van hoge werkgelegenheid en minimale inflatie. 

Korte geschiedenis van het Federal Reserve-systeem

De Federal Reserve werd op 23 december 1913 opgericht met de inwerkingtreding van de Federal Reserve Act. Bij het opstellen van de historische wetgeving reageerde het Congres op een reeks economische paniek, bankfaillissementen en kredietschaarste die de natie al tientallen jaren had geteisterd.

Toen president Woodrow Wilson de Federal Reserve Act op 23 december 1913 in de wet ondertekende, was het een klassiek voorbeeld van een al te zeldzaam politiek tweepartijen compromis dat de noodzaak van een consistent gereguleerd gecentraliseerd nationaal banksysteem in evenwicht brengt met de concurrerende belangen van gevestigde particuliere banken ondersteund door een sterk populistisch sentiment van de 'wil van het volk'.

Meer dan 100 jaar sinds de oprichting ervan heeft de Federal Reserve in reactie op economische rampen, zoals de Grote Depressie in de jaren 1930 en de Grote Recessie in de jaren 2000, haar rollen en verantwoordelijkheden moeten uitbreiden.

De Federal Reserve en de grote depressie

Zoals de Amerikaanse vertegenwoordiger Carter Glass had gewaarschuwd, leidden jarenlange speculatieve investeringen tot de rampzalige "Black Thursday" beurskrach van 29 oktober 1929. Tegen 1933 had de resulterende grote depressie geleid tot het faillissement van bijna 10.000 banken, leidend nieuw ingehuldigde president Franklin D. Roosevelt voor het verklaren van een feestdag. Veel mensen beschuldigden de crash van het falen van de Federal Reserve om de speculatieve kredietpraktijken snel genoeg te stoppen en vanwege het gebrek aan een diepgaand inzicht in de monetaire economie die nodig is om voorschriften te implementeren die de verwoestende armoede als gevolg van de Grote Depressie hebben kunnen verminderen.  

Als reactie op de Grote Depressie heeft het Congres de Bankwet van 1933 aangenomen, beter bekend als de Glass-Steagall Act. De wet scheidde commercieel van investeringsbankieren en vereiste onderpand in de vorm van staatsobligaties voor Federal Reserve-bankbiljetten. Bovendien vereiste Glass-Steagall dat de Federal Reserve alle bank- en financiële holdings zou onderzoeken en certificeren.

In een laatste financiële hervorming beëindigde president Roosevelt effectief de al lang bestaande praktijk van het ondersteunen van Amerikaanse valuta door fysieke edelmetalen door alle goud- en papierzilvercertificaten terug te halen, waarmee de goudstandaard effectief werd beëindigd.

In de loop van de jaren sinds de Grote Depressie zijn de taken van de Federal Reserve aanzienlijk uitgebreid. Tegenwoordig zijn haar verantwoordelijkheden onder meer het toezicht op en de regulering van banken, het handhaven van de stabiliteit van het financiële systeem en het verlenen van financiële diensten aan bewaarinstellingen, de Amerikaanse overheid en buitenlandse officiële instellingen..

Hoe werkt het Federal Reserve-systeem?

Het Federal Reserve-systeem wordt gecontroleerd door een raad van bestuur met zeven leden, waarbij een lid van dit comité wordt gekozen als voorzitter (algemeen bekend als de voorzitter van de Fed). De president van de Verenigde Staten is verantwoordelijk voor het benoemen van Fed-voorzitters voor een periode van vier jaar (met bevestiging van de Senaat), en de huidige Fed-voorzitter is Janet Yellen. (De gewone leden van de raad van bestuur hebben een ambtstermijn van veertien jaar.) De presidenten van de regionale banken worden benoemd door de raad van bestuur van elk afzonderlijk filiaal.

Het Federal Reserve-systeem dient een aantal functies, die over het algemeen in een paar categorieën vallen: ten eerste is het de taak van de Fed om ervoor te zorgen dat het banksysteem verantwoordelijk en solvabel blijft. Hoewel dit soms betekent dat de Fed met de drie takken van de overheid moet samenwerken om na te denken over expliciete wet- en regelgeving, betekent dit vaker dat de Fed in transactionele zin werkt om controles te wissen en op te treden als kredietverstrekker aan banken die willen om zelf geld te lenen. (De Fed doet dit voornamelijk om het systeem stabiel te houden en wordt de 'geldverstrekker in laatste instantie' genoemd, omdat het proces niet echt wordt aangemoedigd.)

De andere functie van het Federal Reserve-systeem is het beheersen van de geldhoeveelheid. De Federal Reserve kan de hoeveelheid geld (zeer liquide activa zoals valuta en het controleren van deposito's) op verschillende manieren beheren. De meest gebruikelijke manier is om de hoeveelheid geld in de economie te verhogen en te verlagen via open-markttransacties.

Open markt operaties

Open-markttransacties verwijzen eenvoudigweg naar het proces van het kopen en verkopen van Amerikaanse staatsobligaties door de Federal Reserve. Wanneer de Federal Reserve de geldhoeveelheid wil vergroten, koopt ze eenvoudig staatsobligaties van het publiek. Dit werkt om de geldhoeveelheid te vergroten, omdat de Federal Reserve als koper van de obligaties dollars uitdeelt aan het publiek. De Federal Reserve houdt ook staatsobligaties in haar portefeuille en verkoopt deze wanneer het de geldhoeveelheid wil verminderen. Verkopen vermindert de geldhoeveelheid omdat de kopers van de obligaties valuta geven aan de Federal Reserve, die dat geld uit handen van het publiek neemt.

Er zijn twee belangrijke dingen om op te merken over open-markttransacties: ten eerste is de Fed zelf niet direct verantwoordelijk voor het drukken van geld. Drukgeld wordt afgehandeld door de Schatkist en er zijn meerdere kanalen waardoor het geld in omloop komt. (Soms vervangt het nieuwe geld bijvoorbeeld gewoon versleten valuta.) Ten tweede creëert of verstrekt de Federal Reserve de staatsobligaties niet, maar behandelt ze deze alleen op secundaire markten. (Technisch gezien kunnen open-markttransacties worden uitgevoerd met een aantal verschillende activa, maar het is logisch dat de overheid vraag en aanbod manipuleert van een actief dat door de overheid zelf is uitgegeven.)

Andere monetaire beleidsinstrumenten

Hoewel ze niet zo vaak worden gebruikt als open-markttransacties, zijn er andere instrumenten die de Federal Reserve kan gebruiken om de hoeveelheid geld in de economie te veranderen. Een optie is om de reserveverplichting voor banken te wijzigen. Banken creëren geld in een economie wanneer ze deposito's van klanten uitlenen (omdat zowel het deposito als de lening als geld gelden), en de reserveverplichting is het percentage deposito's dat banken bij de hand moeten houden in plaats van uit te lenen. Een verhoging van de reserveverplichting beperkt daarom het bedrag dat banken kunnen lenen en vermindert daarmee de geldhoeveelheid. Omgekeerd verhoogt een afname van de reserveverplichting het aantal leningen dat banken kunnen verstrekken en verhoogt het de geldhoeveelheid. (Dit veronderstelt natuurlijk dat banken meer willen lenen als ze dat mogen.)

De Federal Reserve kan ook de geldhoeveelheid wijzigen door de rentevoet te wijzigen die banken in rekening worden gebracht wanneer zij optreedt als de laatste kredietgever. Het proces waarbij banken lenen van de Federal Reserve wordt het kortingsvenster genoemd en de rentevoet die de Federal Reserve in rekening brengt wordt de disconteringsvoet genoemd. Wanneer de discontovoet wordt verhoogd, is het voor banken duurder om te lenen om hun reserveverplichtingen te dekken. Daarom zorgt een hogere discontovoet ervoor dat banken voorzichtiger zijn met reserves en minder leningen verstrekken, wat de geldhoeveelheid vermindert. Aan de andere kant maakt het verlagen van de disconteringsvoet het voor banken goedkoper om te vertrouwen op leningen van de Federal Reserve en verhoogt het aantal leningen dat ze willen maken, waardoor de geldhoeveelheid toeneemt.

Besluiten met betrekking tot monetair beleid worden afgehandeld door het Federal Open Market Committee, dat ongeveer elke zes weken in Washington bijeenkomt om de verandering van de geldhoeveelheid en andere economische kwesties te bespreken.

Bijgewerkt door Robert Longley