De woordenlijst van economische termen definieert een omzetbelasting als een "belasting geheven op de verkoop van een goed of dienst, die meestal evenredig is aan de prijs van het verkochte goed of de verkochte dienst".
Omzetbelasting is er in twee varianten. De eerste is een verbruiksbelasting of omzetbelasting detailhandel dat is een gewone procentuele belasting op de verkoop van een goed. Dit zijn de traditionele soorten omzetbelasting.
Het tweede type omzetbelasting is een belasting over de toegevoegde waarde. Bij een belasting over de toegevoegde waarde (btw) is het netto belastingbedrag het verschil tussen de inputkosten en de verkoopprijs. Als een detailhandelaar $ 30 voor een goed van een groothandel betaalt en de klant $ 40 in rekening brengt, wordt de netto belasting alleen op het verschil van $ 10 geplaatst. Btw wordt gebruikt in Canada (GST), Australië (GST) en alle lidstaten van de Europese Unie (EU-btw).
Het grootste voordeel voor de omzetbelasting is hoe economisch efficiënt ze zijn in het verzamelen van een dollar aan inkomsten voor de overheid - dat wil zeggen, ze hebben de kleinste negatieve impact op de economie per ingezamelde dollar.
In een artikel over belastingheffing in Canada werd een studie van het Fraser Institute uit 2002 aangehaald over de "marginale efficiëntiekosten" van verschillende belastingen in Canada. Ze ontdekten dat per ingezamelde dollar vennootschapsbelasting $ 1,55 schade toebracht aan de economie. Inkomstenbelastingen waren iets efficiënter in het doen van slechts $ 0,56 aan schade per geïnde dollar. Omzetbelasting kwam echter bovenaan met slechts $ 0,17 aan economische schade per ingezamelde dollar.
Het grootste nadeel van omzetbelasting is in de ogen van velen dat ze een regressieve belasting zijn - een belasting op inkomsten waarbij het aandeel van de betaalde belasting ten opzichte van de inkomsten afneemt naarmate de inkomsten toenemen. Het regressiviteitsprobleem kan, indien gewenst, worden opgelost door het gebruik van kortingencheques en belastingvrijstellingen op benodigdheden. De Canadese GST gebruikt beide mechanismen om de regressiviteitsbelasting te verlagen.
Vanwege de voordelen die inherent zijn aan het gebruik van omzetbelasting, is het niet verwonderlijk dat sommigen geloven dat de Verenigde Staten hun hele belastingstelsel moeten baseren op omzetbelasting in plaats van inkomstenbelasting. De FairTax zou, indien geïmplementeerd, de meeste Amerikaanse belastingen vervangen door een nationale omzetbelasting tegen een belasting van 23 procent (gelijk aan een exclusief belastingtarief van 30 procent). Gezinnen zouden ook 'prebate'-cheques krijgen om de inherente regressiviteit van een btw-stelsel te elimineren.